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股票透视:中国水务(0855

  点目标期间,一、二线股份固然是市场的焦点,但就在不经意间,个别三、四线股份累计涨幅却已经达到了)等等,在前期都出现过爆发式上涨。而且这些股份有一个明显的特征,就是股价基本处于港元之下,启动之前都经过长时间沉睡期,曾经的交易量相当稀疏,几乎无人问津,而上涨的原因也分几种,或是公司业绩因某个合约的签定,出现重大利好;或是公司基本面出现历史性改变,业务出现转型等等,当然不排除个别股份是人为的炒作。

  笔者认为,投资该类股票基本面因素是关键,投资者着重要分析的是该企业是否有确定的资产存在,实际营运的业务是否真的对公司的业绩有重大帮助等来考虑。只有这样的企业,即使短期内股价出现回吐被套住,但只要有实际的基本面作支撑,仍可继续持有。其中,笔者较为看好中国水务(0855),因该股从公开市场披露的信息来看,透明度较高。公司原先以经营电子制造业为主,经过资产重组后,实现全面转型计划,逐渐把水务行业作为主营业务,成功晋级为公用类事业股票。随着公告的披露,该股价自今年年初出现急速上升,由0.4元底位攀升至最高位1.5港元,其后出现高位回吐,跌至0.85元附近,但最近的一个月内,该股受到低位买盘支撑,股价稳中有升,逐步回升到1.2港元附近,基本排除了概念炒作的嫌疑。尤其是最近几次的配股,股价不跌反升,说明已经逐步得到市场认可。此外,公司经过转型后,基本面的确得到较大的改善。

  中国是世界13个严重缺水的国家之一,人均占水量为2200立方米,仅为世界人均水量的1/4。在中国近700个城市里,有40030多个特大城市饱受长期供水不足影响。随着中国经济的快速发展,已经城市进程速度的提高,民用、农用以及工业用水量均激烈增加。据2003年数据显示,我国可用水资源仅11100亿立方米,而2003年全国供水量就已达5320亿立方米,供水比例接近50%。

  在水资源严重贫乏的情况下,水务行业显然成为我国各行各业赖以生存的基础行业,中国政府也颁发了包括《水法》、《城市供水价格管理办法》等在内的一系列法规用以促进水务市场的发展。国家规划于2030年将城市用水普及率达到100%,而在未来10内,中国城市水价将以年均10%的幅度上升。在“水商品”的概念下,水务行业目前已经成为投资潜力巨大的社会性行业。

  公司在2005至2006年期间,在原有资金的基础上,通过在二级市场的配售活动,集资数亿展开多项收购与合作活动,分别签定多个收购要约,抢占市场份额。包括向水务公司江西蓝天碧水环保工程注资2070万人民币,从而持有其52.8%股权;与江西省水利水电开发总公司合作于内地成立合营公司(中国水务占股65%),在江西省经营供水、污水处理及开发水力发电等项目;收购万年县大港桥供水90%权益;向高原圣果公司注资2000万人民币,收购其50%的股权;与江西省新余市建设局共同成立合营公司,于新余市从事供水、开发水力发电等。除此之外,公司还分别在广东、海南、江苏、云南、甘肃实行跨省水利业务的合作。

  目前集团不仅提供城市自来水生产与销售业务,并且从事污水处理及开发水力发电。

  根据资料显示,公司于2004财政年度的供水及相关安装工程收入为668.7万港元,较2003年增长超过9倍,2005年首6个月,该项收入已达687.1万港元。单凭该项数据,已能反映公司收入增加速度之快。在城市供水方面,每立方米平均收取约人民币1.1至3元,安装水表每户收取约400至500元。至于05年下半年的数据,根据该公司反映,前阶段收购的项目正在合并财务报表,统计仍未完成,但预计在全年可突破千万大关。

  另外,在多项业务收购之后,公司供水及相关安装工程的用户将大幅上升,公司于2004年有3万左右的客户,2005年用户数量增加到30万左右,而公司预计用户年复合增长率为364%,将在2007年达到300万左右。公司管理层表示,在未来几年,倚靠中国城市用水普及率提升的发展目标,公司力争在未来五年内成为中国水务行业的知名企业,稳定扩大业务范围至城市供水排污、水利工程建设、水利工程设计咨询等多项水务业务,实现日供水能力达到1000万吨,实际供水规模超过700万吨。

  笔者认为,鉴于该公司转型为具有稳定性特点的公用类行业,依照目前国家对水务市场的发展支持情况,以及全国用水现状来看,公司获得的长期增长效应比较明显,值得中长线投资。而从技术上来看,该股目前已成功站稳1元之上,昨日受大市急跌拖累,股价在1.25港元受阻回落,收报1.19港元,跌4%。建议投资者后期可采取逐步吸纳的方式,短期目标位1.48港元,若突破1.50港元前期高点,长线港元。